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ߣadminԴδ֪ڣ2023-02-27

日均流入美股资金创新高,“戏弄€美联储的散户面临风险洗?

今年年初以来,美国强劲的劳动力市场和进入下降通道的€胀令投资€对经济硬着陆的担忧逐步消€€,推动美国股市已?022年的低点反弹。在此背景下,美国散户也卷土重来,以日均创纪录的资金购买美股。与两年?ldquo;逼空华尔?rdquo;时期集中于少数几只散户概念股(memestock)相比,此次散户的偏好更加广泛,但其中大部分仍是投机性较强的股票和标的€?/p>

分析师警示称,散户的这种做法可以称得上是戏弄美联储,加之美股散户如今比两年前拥有更大的市场影响力、本轮投资狂热可能存在季节€因素€货币市场基金后续吸引力可能上升以及监管方面的改革正在推进中等多种因素,美股散户要当心集体投资情绪突然转变后对自身投资以及美股整体走势带来风险€?/p>

散户仍偏好投机€股?/p>

根据咨询公司VandaResearch整理的数据,过去€个月,散户投资€平均每天向美国″投入了创纪录?5.1亿美元€摩根大通追踪的数据还显示,1月,散户投资者的股票交易占所有股票交易的四分之一,同样创下历史新高€?/p>

与散户€空华尔街那′同,如今,散户们押注的股票更为广泛,既购买了大型科技股,也购买了美股小盘°€?/p>

摩根大€的调查显示,散户们对特斯拉的兴趣空前,今年迄今,散户投入特斯拉的资金€额已达?7亿美元,遥遥领先于其他投资标的€受此推动,截至上周五收盘,特斯拉今年已上涨?0%,以科技′主的纳斯达克指数上涨12%,追踪小型股的罗?000指数也上涨了10%?/p>

此外,散户同样大量买入了AT&T和可口可乐等派息°€?/p>

除了特斯拉外,美股散户们第二青睐的投资标的是跟踪基准股指标普500指数的ETF——SPDR标普500ETF?023年,散户向该ETF投入?6亿美元资金,推动该基金上涨了?%。此外,亚马逊€苹果和英伟达分列散户最青睐的第三€四、五位投资标的,今年以来分别获得?8亿美元€?7亿美元和14亿美元的散户资金流入。这三只股票今年以来的涨幅依′16.85%?8.51%?0.55%?/p>

€些投机€更强€此前跌幅更大的标的同样受到散户追捧,比?ldquo;木头?rdquo;凯西·伍德(CathieWood)管理的旗舰基金ARKInnovationETF(交易代码ARKK)€?/p>

作为高科€股的风向标,今年迄今,散户投资€已向ARKK投入?.69亿美元€散户投资€还同时大量买入ARKK基金的重仓股,例如加密货币平台Coinbase、支付和金融服务商Block、流媒体服务商Roku等€?/p>

VandaResearch的研究团队表示,?020~2021年,散户通常会在购买ARKK基金的同时买入一些更容易被炒作的标的。虽然我们预计散户此次的投机行为不会达到当时的水平,但€得注意的是,散户投资€对ARKK基金重仓股的买入力度甚至已经远远超过了该基金本身的力度€?rdquo;该团队补充称,散户投资€的资金流入飙升,推动他们偏好的股票表现出色,但如果美股整体的积极势头持续下去,散户可能会越发转向更具投机€的股票,即€些由于市值较小€更容易受到资金流动影响的股票€?/p>

当心这些因素突然转变

虽然美股散户如今的交易风格比两年前更为谨慎,但分析师仍然担心散户狂热背后对散户投资€自身投资以及对美股整体带来的风险€?/p>

摩根大€的首席市场策略师兼全球研究联席主管科拉诺维奇(MarkoKolanovic)警示称,散户交易员可能没有注意到€券市场闪烁的红色信号,错误地认为€胀已被遏制?/p>

他进€步解释称,自美联??日加息以来,2年期美国国€收益率已上涨了将近60个基点,这种无风险利率已€升至2007年以来的€高水平,应该会吸引更多机构投资€资金进入固定收益市场€不再在″上追逐收益€近日,该收益率?.6169%,本月稍早曾低至4.03%?/p>

照理来说,机构投资€资金更多流入€市应该会令美股回调,但实际上,包括纳斯达克指数在内的股指却在继续攀升€这是因为散户投资€经常听取Reddit的WallStreetBets论坛和YouTube上网红的理财建议,追逐散户概念股,背后的投资情绪是繁荣和贪婪。美股目前超?0%的市场交易量来自散户订单,这€比例已接近历史高点€?rdquo;他称?ldquo;但有句€话说得好,‘不要与美联储对抗’,散户已经不仅是对抗,可以称得上是戏弄美联储了€?rdquo;

不仅仅对散户概念股,科拉诺维奇补充称,散户青睐的零天到期的期权(0DTE)等高风险衍生品也会带来与日俱增的投资风险€他估计散户对短期,也就是每日和每周合约?DTE的名义交易量非常大,每天都接?万亿美元。散户的这种对波动€较大的股票和期权进行高风险押注的偏好,在他看来,意味着当更大范围的调整不可避免地随之€来时,€有投资€最终都可能匆忙抛售,可能让美股重现2018年的波动性末?rdquo;崩盘——当时标普500指数在两周内大跌10%?/p>

虽然历史不会重演,但它往€是押韵(意指重复)的?rdquo;他称?/p>

高盛汇编的数据显示,2022年下半年?DTE占标?00指数总交易量?0%以上,几乎是六个月前的两倍€?/p>

€些分析师还认为,散户€近的投资热情可能是季节€的,最新财报季为散户大举购买提供了催化剂,但即将到来的美国税收季可能会令一些散户投资€从″中撤资来支付税收?/p>

券商InteractiveBrokers的创始人彼得菲(ThomasPeterfy)表示:每年年初,美股新增账户活动€是比较活跃,可能是因为在每年伊始,投资者会?lsquo;我要更加关注我的财务状况’作为新年目标?rdquo;在他眼中?ldquo;即使是散户投资€,更多的应该也是那?0多岁的有钱且有闲频繁交易的人群,更加年轻的散户,也就?0多岁的那些年轻散户€常″少钱,也缺乏市场影响?rdquo;?/p>

此外,分析师也关注监管方面的问题对散户后续投资热情的影响。两年前,在那场散户逼空华尔街大?rdquo;中,美国高级贸易高管、监管机构和分析师都被召集到华盛顿,试图理清散户投资者以?ldquo;散户概念?rdquo;狂热为何会扰乱更广泛的美国股市,也引发了深入改革市场交易机制和监管模式的呼声。近期,美国证券交易委员会(SecuritiesandExchangeCommission)批准了€项将交易结算时间减半至一天的时间表,以帮助减少在散户投资狂热中,€些零售券商不得不限制散户买入订单的风险€两年前,受散户青睐的零佣金线上券商罗宾汉(Robinhood)就?ldquo;终止散户交易,引发争议€?/p>

同时,眼下,VandaResearch的研究团队指出,美股散户投资者对美国货币市场基金的投资水平也很高,如果货币市场的回报率足够诱人,散户投资者也可能进一步增持货币基金,减少对美股的投资?/p>

不过,也有一些分析师认为,在持续积极投资美股两年后,散户投资者的投资风格也许正经历一个长期转变€散户交易应用软件Zingeroo的创始人巴里(ZoeBarry)称?ldquo;很多市场人士认为此前的散户概念股狂热以及后续的相关概念股大跌是散户导致的,但他们没有意识到,有很多年轻的散户在入市一段时间后,已经开始试图更深入地研究€学习€理解美′易了?rdquo;

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文章作€?/p>

后歆?/p>

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